建材行业《通用硅酸盐水泥》标准修改单点评:低标水泥淘汰再迈一步,有望缓解产能过剩，影响硅酸盐水泥供应商

        2017年9月25日,国家工信部发布《通用硅酸盐水泥》规范修正单及编制阐明,本次修订内容是以第3号修正单的形式撤销32.5R强度等级的复合硅酸盐水泥(PC32.5R),暂不撤销矿渣、粉煤灰、火山灰32.5等级水泥。在规范同意发布之前,为进一步听取社会各界意见,对规范报批稿、修正单及编制阐明予以公示,公示时刻2017年9月25日-2017年10月25日。

        低标水泥筛选再迈一步,32.5标号完全撤销后有望缓解水泥(尤其是粉磨)产能过剩。我国原有32.5、32.5R、42.5、42.5R、52.5、52.5R等六个硅酸盐水泥强度等级,顺次强度排序由低到高,一般修建、农村需求等范畴低标号水泥用量较大,基建、高层修建等范畴高标号水泥使用为主。撤销低标号水泥的方针导向一向存在。提高水泥混合材掺量是小粉磨站盈余的重要来历,因此32.5标号水泥存在比较突出的混合材种类和掺量超出规范规模的问题,一向是处于方针促进筛选的结构内。本次撤销32.5R水泥的规范得到履行后,水泥产能(尤其是粉磨产能)的过剩有望得到缓解:相同的熟料出产更少的水泥,一起小粉磨站生存空间缩窄。

         低标水泥完全撤销有望改进熟料产能利用率,需下流混凝土和修建规范相应修正合作。理论上来说,水泥终端需求不变的状况下,撤销低标号水泥、改用高标号水泥,对熟料的消耗量会添加,有助于改进行业熟料产能利用率。若仅修正水泥规范,而不相应修正混凝土和修建规范,在部分对强度要求不高的修建使用范畴可能会存在混凝土环节多掺混合材的状况,从而削减对高标水泥的需求、部分抵消熟料消耗量的增幅。
 
        出资策略:若本次撤销低标水泥PC32.5R规范出台后能充沛履行,对水泥过剩产能缓解、熟料产能利用率提高均有正面效应;叠加环保高压驱动的盈余景气继续修正(近期铜陵因PM 2.5不达标,出台超常规办法、或将在10月1日至12月31日间对水泥限产30%,从现在安徽各地级市空气质量及方针目标来看,后续超常规限产办法的出台有望连续至安徽其他地级市。安徽作为长三角甚至泛长江流域重要的熟料输出地,在旺季期间被限产,将对四季度甚至下一年开年泛长江流域水泥价格构成较大推力)。个股引荐华新水泥、海螺水泥、祁连山、西藏天路、塔牌集团、金圆股份等。此举必将影响部分硅酸盐水泥供应商。